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什么是系统性金融风险

来源:hg0088 发表时间:2019-04-30 10:07
一般而言,所谓系统性金融风险主要是指单个金融事件如金融机构倒闭、债务违约、金融价格波动等引起整个金融体系的危机,并导致经济和社会福利遭受重大损失的风险。如果一个金融事件确实引起了金融体系的系统性危机,那么其必要的过程可能包括以下几步:第一,它可能开始于金融产品市场价格的下跌或者某个金融机构一次交易行为的失败;第二,金融产品市场价格的下跌迅速波及其他市场和其他国家;第三,金融市场价格的下跌引起一家或多家金融机构倒闭;第四,金融机构倒闭引起银行和支付体系的危机;第五,如果危机无法控制,最终会严重影响实体经济。这几个过程可能循序渐进发生,也可能彼此交叉出现。
理解系统性金融风险还需要把握以下几点:第一,系统性金融风险不是指任何一个单一金融机构的倒闭风险或者单一金融市场的波动风险,是基于全局视角影响整个金融系统稳定的风险。因此,不要把单一风险事件或局部发生的金融风险界定为系统性金融风险。第二,随着金融机构、金融市场之间联动性增强,任何一个微小的金融风险都可能通过金融体系的复杂网络对其他机构或市场产生影响,进而引发系统性金融风险,就像“蝴蝶效应”。因此,要高度重视单一风险或局部风险的处置,早识别早处理,防止单一风险或局部风险演化为系统性金融风险。第三,系统性金融风险具有较强的负外部性,金融风险会从一个机构、市场或金融系统向另一个传播,引发系统性的市场震荡,从而影响到几乎所有的金融机构和市场乃至实体经济。这意味着单个金融机构倒闭的成本最终会由金融系统的所有参与者共同承担。
高度重视防止系统性金融风险
防止系统性金融风险事关国家安全、发展安全、人民财产安全。金融是现代经济的核心,金融活,经济活;金融稳,经济稳。一旦金融体系发生系统性金融风险,经济发展乃至社会稳定和国家安全都将受到严重冲击,给人民财产造成重大损失。历史上很多国家就曾经因系统性金融风险而影响发展进程。如,20世纪50年代—60年代,拉美国家经济高速增长,被誉为“拉美奇迹”,但进入80年代,拉美国家发生了严重的债务危机,经济增长停滞,陷入“中等收入陷阱”。又如,20世纪90年代初,日本发生的金融危机给日本造成了重大损失。改革开放以来,我国经济快速增长,综合国力大幅增强,人民群众财富大幅增加。今天,我们比历史上任何时期都更接近、更有信心和能力实现中华民族伟大复兴的目标。当此之时,更要汲取其他国家的教训,特别关注金融风险尤其是系统性金融风险,防止其中断我国经济发展的良好势头,并进而影响中华民族伟大复兴的进程。
从现实看,改革开放特别是党的十八大以来,我国金融发展取得了历史性成就,金融改革开放有序推进,金融资产总量巨大,金融机构活力增强,金融市场发展壮大,金融产品日趋丰富,金融创新持续推进,金融监管不断改进。金融发展提高了金融在现代经济中的地位和作用,但也使金融体系日益复杂,金融风险数量增多、种类多元,系统性金融风险发生的可能性增加。比如,金融体系中杠杆率过高、不良资产等风险都不容小视。一旦这些风险在点上或面上爆发,都可能引发系统性金融风险,进而酿成经济金融危机。为此要高度重视对这些风险的跟踪监测,切实采取措施处置部分风险点,降低点上的风险演变为系统性金融风险的可能性,坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
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